率先落地金融业金融业作为数字化程度最高的行业之一，卡跳已经成为大模型落地的试验田，卡跳智能投顾、智能合规、智能客服等多个关键环节的创新应用不断涌现，智能体正在成为人们的AI金融管家。

在面临金融危机时，绳弹这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。例如，出非美国在第二次世界大战期间，出非在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，法信本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，法信即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，卡跳只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、卡跳银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。绳弹无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，出非而在本书的框架中，出非我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。法信我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

而我们提出的新规则是基于股权，卡跳中央银行扮演最后救助人角色，卡跳在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

白芝浩规则是基于债权，绳弹中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。摘要：出非当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，法信同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。在面临金融危机时，卡跳只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

绳弹日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，出非传统的白芝浩规则需要更新。